合庫12月轉型為金控，P/B可望靠攏官股金控 2011-10-11

精實新聞 2011-10-11 11:57:35 記者 蕭燕翔 報導

合庫(5854)將於12月1日起正式轉換為合庫金控，這也是國內第16家金控，法人看好，轉換為金控後，股價淨值比可望由目前1倍左右，逐步向其他官股金控的1.2-1.3倍靠攏。

合庫轉型為合庫金控獲金管會核准，預計12月1日將為股票轉換基準日，換算合庫最後交易日為11月18日，21-30日則為股票轉換的停止交易期間。合庫金控第一階段納入的子公司包括合庫、合庫資產管理及合庫票券，轉換後合庫金控股本將為659.68億元，相較於上市櫃金控股，排名算後段，但合併總資產超過2.67兆元，在所有金控中排名第四。

法人指出，合庫轉型為合庫金控後，除了金融版圖將由原銀行擴及證券、保險、票券及資產管理，收入更趨多元，且將可強化交叉行銷，增加財管產品及手續費來源。對於股價來說，以往合庫的股價淨值比多落在0.9-1.1倍，相較於官股金控多有1.2-1.3倍，還有段落差，正式轉型為金控後，股價淨值比有望逐步向其他官股金控靠攏。

而合庫金控未來獲利主體仍將來自合庫，推估占比仍將高於九成，法人指出，影響合庫第四季獲利較大的變數來自茂德(5387)案及提存新制。在茂德案部分，合庫總放款達79億元，目前確定提存率已達六成，內部表示，將等待協商更進一步的結果，決議是否增提。
至於提存新制部分，據金管會資訊顯示，合庫8月底總放款達1.928兆元，若提高提存至1%，提存總額約192.8億元，相較於8月底帳上提存，差距約10-15億元，衝擊有限。

法人也指出，日前財政部鼓勵官股金融機構引進外資策略投資者，因合庫與法國巴黎控股互動良好，明年合庫金控辦理增資，不排除有機會引進法國巴黎控股，成為首家有策略外資參股概念的官股金控。